财富小分队

中国人民银行行长周小川29日在出席瑞士一项国际性会议时候表示中国的通胀将会在夏季放缓。而在不久前他曾经表示央行会采用更强硬的政策来应对通胀。那么他昨日的表示，是否消除了加息的可能呢？

投资专家李丰在凤凰卫视《港股直通》6月30日的节目中表示，CPI会在下半年出现下行，这个与前年的管理层的4.8%的控制目标有着一定的关系的，对于是否加息的可能？即使是下半年是6也存在有一次加息的可能，那可能是2008年当中唯一的一次加息的行为，后期对市场的影响也将和这一次加息相关，不确定性的因素会逐渐的消除。是否要加息，或者说是否决定最后的一次加息呢？这个是完全需要一个决定，可能会在7月中旬公布6月份数据的前后，估计会有加息的政策。

国家统计局副局长谢鸿光表示，居民消费价格涨幅仍在高位，房屋销售价格继续上涨。

6月24日，国家统计局副局长谢鸿光参加了全国政协“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，促进国民经济又好又快发展”专题协商会。会上，谢鸿光代表国家统计局通报了今年以来国民经济运行的基本情况。国家统计局昨天公布了通报全文。

谢鸿光在通报中说，今年以来，尽管连续遭遇重特大自然灾害和面临复杂的国际经济环境，但全国人民在中央、国务院的正确领导下，积极应对各种困难和挑战，国民经济仍保持平稳较快发展，朝着宏观调控预期的方向运行。

谢鸿光在通报中指出，居民消费价格涨幅仍在高位，房屋销售价格继续上涨。1-5月份，居民消费价格同比上涨8.1%，比上年同期上升5.2个百分点。在8.1%的涨幅中，翘尾影响5.2个百分点，占64%；新涨价因素影响2.9个百分点，占36%。

分类别看，食品价格同比上涨...

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国务院总理温家宝昨日在北京会见了美国国务卿赖斯。温家宝指出，当前世界经济出现诸多不稳定因素，对发展中国家和发达国家都构成巨大挑战。中国正采取措施，克服各种困难，确保经济平稳较快发展。希望美国尽快渡过次贷危机，稳定美元汇率，这对全世界具有重要意义。

昨日，《人民日报》援引国务院发展研究中心副主任刘世锦的话表示，由于近期不利因素增多，下半年宏观调控要防止出现增长速度明显回落、物价水平依然较高的局面。

上周末，新华社刚刚刊发文章明确指出，“在国内外错综复杂的局面中，受经济周期等多种因素影响，今年以来中国经济增速有所降温。”

而包括国家统计局副局长许宪春在内的多位政府官员则纷纷在近期撰文指出，预计中国经济增速将会逐渐回落。

尽管上述声音都强调“经济基本面未变”，然而，官方的多个通道同时传出“减速”之忧，是否意味着决策层对宏观经济形势的预判已悄然转变？

声音:防经济过快下滑
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中国经济面临下滑风险，已经成为各方的共识。

当前，对经济下滑的担心，再次引发学界对宏观调控政策主要目标的争论:到底应该保物价稳定（下称“保稳定”）还是保持经济增长（下称“保增长”）？

经济面临下滑风险

6月13日，中共中央、国务院在北京召开省区市和中央各部门主要负责同志会议。

会议提出，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性，把握好宏观调控的重点、节奏、力度，加大稳健的财政政策对结构调整、保障民生、地震灾后恢复重建的支持。

摩根士丹利经济学家王庆在日前一份报告中表示，与此前强调的防止经济过热和防止通胀相比，此次会议将更多的重点放在了防范经济下滑的风险上。

国家统计局发布的5月份最新统计数据也显示，1～5月份，全国规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%，虽然比前两个月的16.5%有所提高，但是利润增幅较去年同期大幅降低了21.2个百分点。

王庆注意到，此次会议...

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央行行长周小川日前表示，信贷控制政策主要是为控制通胀而采取的临时措施，并不是中长期的政策取向。其重申，中国将逐渐扩大人民币汇率弹性。而欧洲央行行长特里谢则回应称，"鼓励中国加速人民币升值步伐。"

　　周小川是26-27日在罗马参加第4届东亚及太平洋地区和欧元体系中央银行高层研讨会间隙作出上述表示的。能源和食品价格迅速上涨引起通胀压力不断加剧的挑战、金融动荡中可以吸取的教训、气候变化对中央银行政策的影响以及新兴市场经济体金融深化和金融一体化带来的新挑战等，成为本次研讨会的议题。参会的各国央行行长达成共识，力求维护金融稳定。

　　值得一提的是，周小川在回答记者关于通货膨胀是货币现象还是价格趋势的提问时指出，虽然经济学理论说通货膨胀是货币现象，但实际上取决于人们如何去理解。

　　周小川认为，由食品和油价推动的通货膨胀是一个全球现象。这一观点与部分学者所提的"国际原材料价格上升导致中国...

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　股谚有云：五穷六绝七翻身。今日的交易结束后，黯淡的六月行情便收官了，而七月行情能否复制股谚，是目前投资者最为关注的。

　　在1980年代至1990年代的香港市场，当时的分析师在参考历年香港股市的升跌得出结论：股市在每逢5月的时候都会开始进入跌势之中，到了6月则会大跌，但进入到了7月，股市却会起死回生，进入反弹阶段，从而有了“五穷六绝七翻身”之说。

　　广州万隆分析师凌学文认为，历史往往会惊人地相似，经过6月份的恐慌加速下跌之后，即将到来的7月，或许将为投资者带来意想不到的收获。

　　“在CPI可控和适度回落的前提下，良好的中报业绩预期、奥运会开幕渐行渐进以及股改追加承诺效应的扩散等等，将使得市场悲观情绪得到明显的缓解。”凌学文表示。

　　“反转的行情不可能出现在7月，但超跌反弹的行情是存在的，毕竟大盘的跌幅已经够充分了。”天相投顾分析师吴锋认为，整个7月的走势应该是先抑后扬，前半...

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　随着近日鹏华和华安两家大型基金公司旗下新基金获批，今年新批基金一举达到60只。而且，6月结束募集的新基金将达到16只，其中有13只为偏股型基金。

　　根据Wind统计数据，今年4月1日至本月26日的3个月时间里，共有36只基金宣布成立，募集资金共计392.87亿元，而偏股型基金募资数量达到241.56亿元。如果加上债券型基金中20%的股票投资额度，二季度共有280亿元的 “市场活水”可以用来建仓。事实上，从新基金的建仓方向看，大盘蓝筹、价值和成长、灵活配置等要素，成为考虑未来大盘运行及市场热点的重要线索。

　　在今年上半年行情中，基金群体因大盘持续下跌而“脸面俱失”，在下半年行情行将开幕之时，新基金能否借“后发优势”一举改善整个行业形象，成为投资者关心的焦点。

　　在即将入市或即将发行新基金的基金经理们看来，大盘下跌提供了千载难逢的介入和选择机会，而前期被市场“错杀”的品种又给这些新增资金提供了足够的选择空间以及股价安全边际。
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　在昨日举行的下半年投资策略报告会上，东方证券提出“穿越迷雾重归理性”这一投资主题，建议投资者重新以理性的视角和心态审视A股的投资价值，不要盲目悲观。

　　针对目前市场普遍担忧输入性通胀影响2008-2009年上市公司盈利增长这一问题，东方证券提出，二季度物价已经出现回落态势，同时大宗原材料供给虽然紧张，但还不至于出现供给短缺，中国充足的外汇储备足以应付原材料价格的上涨。中国已迈出了油价电价改革步伐，上调成品油价格后，2008年企业盈利增速将提升至33%。

　　东方证券认为，通过国际比较，A股在全球市场的吸引力不减。同时，市场流动性仍然充裕，股市资金的供求将取决于投资者的信心。东方证券研究所副所长、策略研究主管邓宏光表示，下半年A股将逐步恢复信心，重归理性。2008年A股市场应该享有的合理动态市盈率为25倍，对应上证综合指数点位为4200点。

　　谈及下半年A股市场投资策略，邓宏光提...

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一年前还被赞为新兴市场翘楚的越南经济掉头直下。从2008年初开始，多项经济指标亮起警报：连续数月通胀率超过两位数，5月CPI更是高达25.2%。

　　今日之越南与11年前的泰国，不无相似之处。更为甚者，当前阿根廷、韩国以及印度、菲律宾、泰国、印尼等新兴经济体都出现货币贬值征兆，人民币远期价格亦罕见回调。

　　在经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠看来，越南的问题根源在于投资过热，政策缺乏前瞻性。由于经济规模较小，越南并不会对亚洲产生太大冲击。但与越南同样出现高通胀、双逆差的印度一旦发生问题则会波及广泛。

　 印度问题或更大

　　《21世纪》：对当前越南的经济形势，你如何判断？

　　谢国忠：银行信贷快速扩张是此次越南资产泡沫的直接导火索，2006年越南信贷增速达25%，2007年达50%，如此大幅的增加必然会出问题。越南投资规模达到GDP的35%，但是其本身资金储蓄不够，...

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中国与越南两个经济体存在哪些相同的金融命题？基于双方均存在不同程度的结构性、体制性问题，越南经济动荡带给中国有哪些启示？南都就此系列问题访谈了国际金融专家谢国忠博士。

　　南都：请您先分析一下越南经济动荡的原因。

　　谢国忠：我觉得主要的原因，是热钱进来后，在货币政策上得不到平衡。最近这几年，有很多热钱流入越南，当然也不能说完全是投机的，有很多是公共基金，在香港地区和日本都有。越南这一经济体并不很大，现在不过800多亿美金，大概是上海的2/3规模。这些钱进去后，引起越南外汇储备大幅度上升，外汇储备的上升当然会引起货币供应量的增加。货币供应量增加，一般来说就要对冲，对冲也不是那么容易的。像中国现在采取很多措施，效果也不是很明显，因为输入钱之后，后面还要跟进来钱，最终市场是有自己的内在机制的，不能两全其美。

　　所谓在货币政策上，利息、汇率、货币供应量三者之间，只能控制一个，要控制两个是...

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　6月3日至6月17日，上证指数出现了前所未有的10连阴。市场的估值系统似乎不复存在，投资者信心降至谷底。

　　在这种背景下，即将于美国时间6月17日召开的中美经济战略对话投资者被给予了更多的希望--是否会有进一步的金融市场开放政策出台?进一步的开放是否能带动A股上扬?本报记者专访了著名经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠。

　　《21世纪》：在第四轮中美战略经济对话召开之际，证监会先后批准了瑞信方正的设立和华欧国际的A股经纪业务资格。这是否意味着在本轮中美战略经济对话中，中国将加大金融市场开放的步伐?

　　谢国忠：本轮中美战略经济对话前夕，中国政府采取的金融开放的步骤只是一个示好的信号，并不意味着中国将加大金融市场的开放。中国政府一向慎重金融安全问题。

　　在金融市场开放问题上，中国不应受美国太大压力。因为中国的银行在美国开分行的申请至今没有被批准，中美目前就是这样的不对称状态。
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乔治·索罗斯已经好多次大叫“狼来了”，结果却都被证明是假警报，不过这次他说狼真的来了——过去25年来已经形成了超级泡沫，现在这个泡沫即将破灭。虽然不会发生上世纪30年代那样的大萧条，但日本曾经历过的10年停滞却可能重演，以致出现极其漫长的全球性衰退。

国际金融界投机大鳄——乔治·索罗斯在最近完成的《金融市场新典范》一书中指出，过去25年来已经形成了超级泡沫，现在这个泡沫即将破灭。

　　身为索罗斯基金管理公司的董事长，索罗斯是位知名的投机商。他曾于1992年预测英镑会贬值，1997年又预测泰铢会走软，基于这类预测而做的投资使他赚了大钱。

　　索罗斯也承认他的预言并不总是能应验。1987年，他在书中写道，世界必须放弃美元，建立一种新的国际货币体系，否则就可能会“发生金融动荡，出台以邻为壑的政策，导致全球性的萧条，甚至爆发战争”。他在1998年的一本书中写道，“全球资本主义体系……已经岌岌可危了。”但这次，他表示“狼是真的来了。”
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